故事发生在上海的三十年代，当时上海的上流社会依然在日军的压迫下纸醉金迷，狂欢不断。影片的主要角色包括谢易梵（张东健 饰）、莫婕妤（张柏芝 饰）和杜芬玉（章子怡 饰）。 谢易梵是风月场上的花花公子，以其迷人的魅力广受欢迎。莫婕妤则是一个深藏城府的豪门遗孀，外表风情万种。两人之间有着紧密的关系，但这关系并不纯洁。 莫婕妤怂恿谢易梵去勾引一个富商即将迎娶的少女贝贝，引发了一场危险的赌局。而谢易梵则觉得这个赌局不够刺激，对出身名门的纯情寡妇杜芬玉产生了兴趣。于是，他们展开了一场以杜芬玉为诱饵的赌局，其中赌注是谢易梵能否得到杜芬玉的身体，而奖品则是莫婕妤的身体。 随着赌局的进行，杜芬玉从最初的抵抗逐渐陷入深渊，而谢易梵也发现自己已经爱上了这个猎物。这一系列的事件让莫婕妤愈发愤怒，而所有的道德和禁忌都被彻底打破，男女主角们陷入了欲望的漩涡，最终播下了悲剧的种子。
