故事背景设定在上海滩，那是一个充满鱼龙混杂、暗流涌动的时代。主人公陈真（甄子丹饰）是一位精武英雄，曾在虹口道场击杀日本武术高手，展现了他的英勇与正气。然而，为了弘扬民族精神，他背井离乡，远赴法国务工，过上了不同的生活。

一战结束后，陈真化名齐天元，重返祖国，以实业家的身份结识了上海大亨刘禹天（黄秋生饰）和性感妖艳的夜总会女郎KIKI（舒淇饰）。刘禹天虽然张扬跋扈，但仍然保持着中国人的骨气，而KIKI则隐藏着身份，实际上是一名日本女间谍，长期潜伏夜总会搜集情报。

尽管一战结束，但战争的阴影仍未散去。陈真决定加入秘密的抗日组织，并希望争取到刘禹天的支持。与此同时，一支由皇军大佐力石猛（木幡龙饰）领导的暗杀军团开始对爱国志士展开痛击。上海滩的黑云压城，暴雨将至，这场生死之战将会如何收场？