影片的故事背景设定在武当山，主要讲述了云飞扬（徐少强 饰）的生平。云飞扬是武当掌门青松（王戎 饰）的私生子，却因门规的限制而不能与父亲相认。然而，青松并没有忘记他的儿子，暗中传授武艺给云飞扬，为的是让他能够练成传世绝学“天蚕功”。

故事中，云飞扬的父亲青松多次战败于无敌门主独孤无敌（万梓良 饰），但独孤无敌忌惮青松师兄燕冲天的“天蚕功”，所以决定两年后与青松再度决一死战。而这一决战，将决定武当山的命运。

然而，故事的发展却因傅玉书（刘永 饰）的背叛而起了变化。傅玉书是逍遥谷主天帝之孙，他入侵武当山的目的是为了报仇，也为了偷学绝艺“天蚕功”。他成功地陷害了云飞扬，导致云被人追杀，陷入生死危机。幸运的是，独孤无敌的女儿独孤凤（杨菁菁 饰）出手相救，将云飞扬救了出来。

通过复杂的剧情交织，云飞扬得知了自己的身世之谜，以及自己与独孤凤同父异母的关系。在独孤无敌的愤怒之下，他将云飞扬的一身武艺全废，但云并没有气馁，他在母亲沈曼君（饰）的传授下，得到了“天蚕功”的手抄本。这一绝学需要三阴汇阳的修炼，云飞扬坚韧不拔，最终练成了这一绝技。

云飞扬回到武当山，清理门户，为父报仇。他的复仇之路充满了坎坷和挑战，但也展现了他坚韧的意志和不屈的斗志。最终，他不仅报了家仇，还决定离开武当山，走向天涯海角，四海为家。而他的挚爱伦婉儿（饰）也愿意与他共度余生。