故事发生在五百年前，孙悟空（周星驰饰）护送唐三藏（罗家英饰）前往西天取经的过程中，却意外卷入了一场阴谋中。他与牛魔王合谋想杀害唐三藏，并偷走了月光宝盒。观音大士闻讯而来，试图消除孙悟空的威胁。唐三藏心怀慈悲，为了拯救孙悟空，愿意以自己的生命来换取他的罪孽，于是观音决定让孙悟空在五百年后投胎为人，以赎其罪孽。