故事发生在孙悟空（周星驰饰）护送唐三藏（罗家英饰）前往西天取经的过程中。然而，孙悟空和牛魔王合谋杀害唐三藏，偷走了月光宝盒。观音菩萨闻讯赶到，试图除掉孙悟空，但唐三藏慈悲地提出以自己的生命来换取孙悟空的救赎。观音菩萨同意，令孙悟空五百年后投胎为人，以赎清他的罪孽。